2026年1月15日晚间，成齐圣诺生物科技股份有限公司（SH:688117，下称“圣诺生物”）发布2025年度事迹预报。数据显现，公司2025年瞻望实现归母净利润1.52亿元至1.9亿元，同比增幅区间为204.42%至280.53%；扣非后归母净利润瞻望为1.49亿元至1.86亿元，同比增幅为226.07%至307.58%。

　　关于此番事迹增长，圣诺生物明确归因于两大中枢身分：一是在建产能的长入落地，二是多肽原料药业务订单需求的握续激增。

　　盘古智库（北京）信息究诘有限公司高等规划员江瀚对《中原时报》记者默示，国内多肽原料药行业正处于成历久向锻练期过渡的重要阶段。跟着GLP-1类药物大家爆火，带动上游多肽合成需求激增，重叠中国在化学合成与固相投成时间上的成本上风，行业合座迎来结构性红利。

　　圣诺生物的事迹增长，恰是这一大家产业趋势的具体体现。

供需矛盾突显

　　GLP-1类药物减肥合乎症的阻难，成为引爆大家阛阓的重要，激动其需求从医疗场景延迟至破费阛阓。

　　弗若斯特沙利文的预测数据显现，大家GLP-1类药物阛阓畛域有望从2025年的960亿好意思元增长至2030年的1419亿好意思元，其间年复合增长率特出8%，阛阓增长后劲弘大。更值得暄和的是，GLP-1类药物的合乎症正收敛向多畛域拓展，从领先的糖尿病养息，到已被阐述有用的减重、心血管保护，再到在慢性肾病、阿尔茨海默症等重要疾病畛域的潜在应用，每一次合乎症的阻难齐将激发新一轮的需求激增。

　　末端需求火爆传导至上游，带动多肽原料药需求情随事迁，而圣诺生物恰是这一产业链中的重要参与者。公司中枢产物司好意思格鲁肽原料药已于2024年告捷获取好意思国FDA备案，为其产物大畛域进攻国际阛阓扫清了重要的监管潦倒。圣诺生物在2025年半年报中就曾明确说起，当期营业收入和归母净利润的大幅增长，主要成绩于司好意思格鲁肽原料药和替尔泊肽原料药境外售售额的大幅攀升。

　　与需求端的火爆酿成显著对比的是，供给端的产能瓶颈难以在短期内得到缓解。GLP-1类药物吸收的固相多肽合成工艺经过繁琐，新产能的设立周期常常长达2至3年，这使得行业无法在近期快速实现供给，供需矛盾突显。

　　而成立于2001年的圣诺生物，历久聚焦多肽原料药与多肽药物CDMO奇迹业务，趁势在这轮波浪中充分受益。2025年，公司多个重要产能式样密集落地投产：放置三季度末，召募资金投建的“年产395千克多肽原料药分娩线式样”已厚爱投产，“制剂产业化时间矫正式样”达到预定可使用状况；自有资金投资设立的106、107、108原料药车间也不息插足运营。同庚10月，“司好意思格鲁肽、替尔泊肽等多肽原料药产业化分娩基地式样”厚爱开工，该式样建成后，公司多肽原料药总产能将擢升至年产10余吨。

　　不外值得留神的是，若将来行业供需形式发生逆转，公司可能濒临产能愚弄率不及的风险。圣诺生物在2024年9月涌现的一份金额不特出3.5亿元的GLP-1多肽原料药框架协议，因末端客户贸易化进展滞后而未本体推论订单，这也反应出行业依赖和客户依赖的不细目性。

　　江瀚进一步分析指出，九游app下载高景气的行业赛谈正勾引无数老本涌入，竞争敌手加速扩产，将来1至2年行业可能出现阶段性产能多余，价钱竞争将进一步加重。

　　据了解，国内药明康德、凯莱英等头部CDMO企业也已加速布局多肽原料药畛域，行业竞争压力握续升温。此外，礼来替尔泊肽和诺和诺德司好意思格鲁肽的大幅降价，也将缓缓朝上传导至原料药企业，压缩行业合座利润空间。

原料药为增长引擎

　　自成立以来，圣诺生物历久聚焦多肽药物畛域，业务范围涵盖多肽原料药的研发与分娩、定制化CDMO奇迹以及制剂销售，遮蔽抗感染、内分泌、产科、荒废病等多个养息标的，产物已告捷出口至泰西、韩国等国际阛阓。

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　　从收入结构来看，圣诺生物当今仍以原料药和中间体业务为中枢。2025年半年报数据显现，原料药是公司中枢增长引擎，当期实现营收1.89亿元，同比大幅增长232.01%，增长能源主要来自司好意思格鲁肽和替尔泊肽原料药境外售售的爆发式增长。追随营收高增的是成本的同步高潮，当期该板块营业成本同比加多239.52%至6543.02万元。

　　公司默示，当今已领有21个自主研发的多肽类原料药品种，其中11个品种获取好意思国DMF备案且处于激活状况，并与费森尤斯、Masung等国际著名药企建立了领路的联接相干，大家化注册布局为该板块的握续增长提供了坚实撑握。不外，圣诺生物董秘办也向《中原时报》记者默示，当今联接的国际企业均为仿制药企业，未触及原研药企业。

　　相较于原料药板块的高景气，制剂板块受集采战术影响发扬承压。2025年上半年，制剂板块受集采影响，实现营收8472.42万元，同比下跌10.41%。定制奇迹板块实现营收5988.43万元，同比增长72.38%。当今，圣诺生物已为前沿生物、百奥泰生物等40余家新药研发企业提供多肽鼎新药药学规划和定制分娩奇迹，放置2025年上半年，已有2个奇迹品种获批上市，2个进入陈述分娩阶段，多个式样处于临床测验重要阶段，跟着客户鼎新药贸易化落地，该板块订单放量预期较强。

　　详尽来看，圣诺生物2025年的事迹高增长，是其精确收拢GLP-1大家供应链机遇的成果，具有彰着的周期性和结构性特征。短期来看，产能开释与国际订单驱散照实为公司带来了可不雅的财务报恩；但从中历久来看，怎样缩短对单一产物和客户的依赖、加速制剂业务转型门径、有用支吾日益浓烈的行业竞争，将是决定公司能否实现握续成长的重要。

（著作泉源：中原时报网）

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