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文丨承承 剪辑丨李壮

光伏、电板居品出口退税战略迎来新一轮诊疗，短期内将激发“抢出口”高潮。尽管行业基本面承压，但市集资金仍积极布局，相干公司频获机构调研。 

近日，国度财政部、税务总局长入印发《对于诊疗光伏等居品出口退税战略的公告》，书记从2026年4月1日起，取消光伏等居品升值税出口退税。此外，电板居品的升值税出口退税也将于2027年1月1日启动取消。该战略是针对新动力行业“反内卷”的最新条目。 

受战略影响的光伏拓荒、电板上市公司在近期还陆续流露了2025年功绩预报，从预报内容看，预忧公司占据无数。不外，比较基本面瓦解欠佳，市集资金却积极看好这两大行业，多家公司自2025年四季度以来取得投资东谈主调研。

光伏拓荒、电板行业短期可能激发“抢出口”高潮

2026年1月9日，国度财政部和税务总局发布《对于诊疗光伏等居品出口退税战略的公告》（下称“新出口退税战略”），明确“自2026年4月1日起，取消光伏等居品升值税出口退税。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电板居品的升值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电板居品升值税出口退税。对上述居品中征收耗尽税的居品，出口耗尽税战略不作诊疗，连续适用耗尽税退（免）税战略。” 

光伏与电板居品的出口退税税率下调并非初度。早在2024年11月15日，财政部、税务总局下发《对于诊疗出口退税战略的公告》，淡薄自2024年12月1日起，将部分红品油、光伏、电板、部分非金属矿物成品的出口退税率由13%下调至9%。如今，新出口退税战略再度加大退出力度。 

对于新出口退税战略影响，机构觉得短期内可能激发“抢出口”高潮。对于光伏行业，国元国际点评：这次战略诊疗通过明确的道路式时间安排，在客不雅上制造了两个“抢出口”窗口期，辨认是在2026年第一季度：组件出口数据或将出现激增。部分原想象在第二季度以至第三季度发货的订单将提前至3月底前完成报关。算计第一季度组件出口同比增速可能显耀高于市集预期；2026年第二季度到第四季度：电板出口份额可能将阶段性升迁。为欺诈6%的退税，一体化企业可能诊疗里面供应链，优先将电板片平直对外售售，而非全部用于里面组件封装，这可能导致电板出口量在数据上的占比大幅走高。 

国元国际觉得，总体来看，本次出口退税战略的诊疗，短期是阵痛，长久利好光伏行业升迁行家竞争力。因此，并非单纯利空，而是推动行业收尾狂暴滋长、迈向高质料发展的垂危战略“催化剂”。建议聚焦于大略穿越周期的本领教授者、成本抵制者和新赛谈开拓者。行业的投资时钟，正从“需求高增长”转向“供给优化”与“本领冲破”双轮驱动的新阶段。 

事实上，新出口退税战略也曾发布，成本市集就出现积极回复。在期货市集，2026年1月12日，碳酸锂期货主力合约封住涨停，涨幅9%，报156060元/吨，两年来初度冲破15万元关隘。在A股市集，1月12日，谈氏本领（维权）、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、星云股份等公司股价本日涨幅率先10%或罢了涨停。据《期货日报》报谈，已有光伏企业明确暗示春节时间将保持联贯出产。 

在光伏拓荒和电板行业，据Wind数据，现在申万光伏拓荒行业有70只因素股，其中2025年中期公布境外收入占比的公司达63家，艾罗动力、酉立智能、*ST金刚、阿特斯、晶科动力、阳光电源等公司的境外收入占比均达到50%以上。对比2024年末数据，上述63家公司中有39家的境外收入占比出现升迁，其中*ST金刚、钧达股份、上能电气、琏升科技、捷佳伟创辨认升迁了83.45、28.02、20.35、19.45、14.84个百分点。 

不异，在申万电板行业106只因素股中，有77家公司流露了2025年中期境外收入占比情况，其中华宝新能、浙江恒威、野马电板、孚能科技、派能科技、谈氏本领、德赛电板等公司境外收入占比均在50%以上。对比2024年末数据，有45家电板公司国外收入占比罢了升迁，信宇东谈主、杭可科技、力佳科技辨认升迁了18.65、13.97、10.98个百分点。

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光伏拓荒、电板公司陆续流露2025年功绩预期

对于二级市集上光伏拓荒和电板行业上市公司而言，其股价变化除了受战略的影响，正在陆续流露的2025年功绩预期亦然影响其股价变化的垂危因素。 

据Wind统计，截止2026年1月13日，有4家光伏拓荒公司流露2025年功绩预期，辨认为奥特维、安彩高科、晶澳科技、亿晶光电。其中，奥特维行动光伏、锂电和半导体专科界限著明的智能装备制造商，其在2025年功绩预报中称：经公司财务部门初步测算，算计2025年罢了营业收入639258.11万元到674081.12万元，与上年同期比较，同比减少26.71%到30.50%；归母净利润为43064.23万元到57127.27万元，同比减少55.12%到66.17%。 

对于功绩变化的原因，奥特维（688516.SH）在公告中称，“受光伏行业周期性影响，2025年公司光伏拓荒业务持续下滑，尚未出现显露改善。因公司拓荒验收时间延伸，导致公司瓦解期内的营业收入界限较旧年（2024年）同期大幅下滑；营业收入下滑，平直导致公司毛利润减少，且受减值准备计提的影响，公司净利润出现大幅着落。” 

需要指出的是，为彰显计算信心，奥特维在2025年12月18日发布了《2025年适度性股票激励想象》（草案），拟向激励对象授予诡计不率先570万股适度性股票。对于这次股权激励想象的方向，奥特维在公告中称，“为了进一步树立、健全公司长效激励敛迹机制，勾引和留下优秀东谈主才，充分调理公司中枢团队的积极性，有用地将股东利益、公司利益和中枢团队个东谈主利益结合在整个，使各方共同存眷和推动公司的永远发展。”也就在“激励想象”发布以来，截止2026年1月12日，奥特维股价高涨了48.36%。同期，上证指数高涨了7.62%、Wind光伏拓荒指数高涨了8.7%。 

比较奥特维的功绩预减，安彩高科、亿晶光电、晶澳科技功绩预期均为续亏。其中，安彩高科在公告中流露，“经公司财务部门初步测算，算计2025年度包摄于上市公司股东的净利润为负值，公司2025年度计算功绩将出现蚀本。”亿晶光电流露，九游体育官方网站“算计2025年度罢了包摄于母公司总共者的净利润-45000万元到-60000万元。”晶澳科技流露，算计2025年罢了归母净利润为蚀本45亿元—48亿元。 

晶澳科技在功绩预亏原因中称：受连年来光伏主产业链各法子产能勾通开释导致阶段性供需失衡的影响，行业竞争持续加重，各法子主要居品价钱同比合座承压下行，同期国际商业保护战略加重，导致公司组件销售均价和盈利智商同比着落，计算功绩出现阶段性蚀本。 

与上述4家光伏拓荒公司功绩预忧公告比较，流露2025年功绩预期的3家电板公司则是“一增长两蚀本”。其中罢了功绩增长的公司为天赐材料，而出现蚀本的公司为振华新材和容百科技。 

天赐材料（002709.SZ）在2026年1月1日发布的《2025年度功绩预报》中流露：算计公司2025年度包摄于上市公司股东的净利润变动区间为110000万元至160000万元，同比增长127.31%至230.63%。对于功绩增长的原因，天赐材料暗示，“新动力车市集需求持续增长以及储能市集需求快速增长，公司锂离子电板材料销量同比大幅增长。同期因公司中枢原材料的产能爬坡与出产法子的成本管控，合座盈利智商升迁。” 

持续跟踪天赐材料的招商证券觉得，“2025年下半年，六氟磷酸锂价钱迎来回转并较大幅度高涨，近几个月，六氟磷酸锂加价也基本传导至电解液。第四季度公司凭借电解液一体化成本上风，率先迎来盈利大幅回转，算计2026年盈利弹性将更隆起。公司在固态电板材料业务上多个维度发力，在铁锂正极及先行者体界限插足率先10年，竞争力逐渐加强，公司围绕锂电材料的平台逐渐变成，轮廓竞争力也更明晰和认知。” 

在功绩为蚀本的两家公司中，振华新材在2024年就已经蚀本5.28亿元。振华新材在《2025年年度功绩预报》中指出：经财务部门初步测算，算计2025年年度罢了包摄于母公司总共者的净利润将出现蚀本，算计罢了归母净利润-50000万元到-40000万元，与上年同期比较净利润蚀本将减少2770.63万元到12770.63万元，同比减亏幅度5.25%到24.20%。 

对于功绩续亏原因，振华新材暗示：公司原有居品市集需求萎缩而新址品尚未变成批量订单，产能欺诈率偏低，导致单元居品分管的折旧、东谈主工等固定成本相对较高，闲置产能停工损失平直计入成本对合座利润变成较大压力。同期公司为保持本领率先上风并拓展新市集，公司持续加大研发插足，除投向传统锂离子电板正极材料外，还有钠离子电板正极材料、固态电板材料等前沿本领界限，研发用度同比上升。以上原因轮廓导致瓦解期功绩出现蚀本。另外，振华新材还阐述了蚀本收窄的原因，“主要收货于成本抵制法子的有用践诺，以及原材料价钱高涨带来的减值损失的减少。”

比较振华新材的续亏，容百科技（688005.SH）是首亏。其在《2025年年度功绩预报》中称：算计2025年年度罢了归母净利润-19000万元到-15000万元。对于蚀本的原因，容百科技指出，“主要为前三季度销量下滑，功绩阶段性承压。” 

容百科技在公告中同期流露：2025年“第四季度，正极销量创全年新高，锰铁锂罢了单季度盈利。公司于第四季度罢了扭亏为盈，计算功绩显耀改善，全年利润罢了开发。” 

多家公司近期被机构调研

天然光伏拓荒和电板行业流露2025年功绩预报的公司无数基本面瓦解欠佳，但若从市集资金格调来看，仍在积极看好。以光伏拓荒指数瓦解来看，2025年6月下旬以来至2026年1月12日涨幅率先60%。不异，Wind电板主题指数自2025年4月9日以来最大涨幅率先100%。 

此外，投资东谈主的调研数据不异反应市集资金的看好格调。据Wind统计，在申万光伏拓荒行业的70家公司中，2025年四季度以来截止2026年1月12日，取得投资东谈主调研的公司有47家，其中有机构参与的调研为42家。在申万电板行业，106家公司中有71家公司自2025年四季度以来取得投资东谈主调研，其中有机构参与调研的公司为62家。 

光伏拓荒公司中，晶科动力、宇邦新材、大全动力、奥特维等8家自2025年四季度以来被调研次数达到或率先3次。晶科动力被调研次数达到4次，在最新的一次调研中，投资东谈主发问：“若何看待天外算力中光伏市集空间后劲和本认知线算计？” 

对此，晶科动力暗示，“业内分析指出，异日低轨通讯卫星、轨谈式太阳能电站及地外数据中心等空间动力应用场景，均需依托超高恶果、轻质化的光伏本领。第三方有计划机构暗示，钙钛矿叠层电板罢了较高发电恶果的同期轻量化智商也较为隆起，应用场景有望从现时的航天器供电逐渐拓展至空间太阳能电站定向输电，最终援手2035年后GW级天外数据中心界限化部署。公司基于N型TOPCon的钙钛矿叠层电板改换恶果冲破34.76%，刷新了此前保持的同类叠层电板34.22%的最高调动恶果，联贯本领冲破正为这些永远愿景奠定坚实基础。” 

在电板公司中，芳源股份、丰元股份、骄成超声、湖南裕能、容百科技等15家公司被调研次数在3次或以上。其中芳源股份、丰元股份、骄成超声被调研次数辨认有13、12、11次。 

中信证券等机构在2026年1月12日刚刚调研骄成超声（688392.SH）。有机构商议公司业务布局情况，骄成超声暗示：“公司紧跟本领迭代与市集需求趋势，逐渐拓展超声波本领新的应用。公司自主研发的超声波扫描显微镜，已肤浅应用于新动力电板、液冷板、半导体芯片、晶圆等重要工件的里面症结检测；在航空航天界限，公司针对碳纤维复合材料的增减材制造与检测需求积极推动相干居品开发与落地，加快本领向实践应用改换。公司对峙超声波中枢本领，通过持续完善超声波本领平台，快速主理卑劣新动力、半导体、医疗及新兴行业等界限的市集机遇，促进公司业求罢了永远发展。” 

除了骄成超声在2026年1月份取得机构调研，豪鹏科技（001283.SH）不异在1月份取得了中信证券、中金公司等机构调研。机构存眷其AI相干业务的收入占比情况。对此，豪鹏科技暗示，“公司的AI业务已全面隐敝AIPC、AI眼镜、AI耳机、AI玩物、AI奇迹器（BBU）及机器东谈主等多个场景。其中，AIPC凭借其较高的市集浸透率，已成为现时AI业务收入的主要孝敬者。评估AI转型见效的重要在于增长动能的结构性变化，而非单一收入占比。公司正处于一个重要的动能调动期，更多新兴的AI端侧名堂，例如AI眼镜电板、MR、各类机器东谈主电源有想象以及数据中心备用电源系统，已经陆续量产出货。这些名堂现在基数虽小，但增长弧线笔陡，代表异日的中枢增量。基于明确的客户量产计算，公司算计AI相干业务，尤其是高附加值的AI端侧动力惩办有想象，将在异日数年内显耀升迁合座营收比重，并同步推动盈利模子优化，有望重塑公司的盈利结构与估值体系。”

（文中说起个股仅为例如分析，不作投资建议。）

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